代表们怀着无比激动的心情，多果道共同见证了这一历史性时刻。

从货币是国家股权资本的视角看，粉亲国家发行货币就像企业发行股票。有意思的是，测推从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，测推货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，荐苹都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。果开个售国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，理通同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。

在我们的新货币理论中，后快货币如何进入经济成了重要问题，后快银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。货币也是国家主权，速处本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，多果道但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，多果道那将错失经济繁荣，非常可惜。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，粉亲从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，粉亲同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。测推本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

在国际货币基金组织，荐苹我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，荐苹后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。与之相类似的是，果开个售有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，理通而在本书的框架中，理通我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，后快LOLR）救助法则（白芝浩规则，后快Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。